2024年5月市场震荡整理。2024年5月市场情绪转为谨慎。5月上证指数下跌0.58%，深证成指下跌2.32%，创业板指下跌2.87%。板块方面，地产、上游资源品等多板块表现亮眼，房地产、煤炭、农业、有色涨幅靠前。
内生动能积蓄持续增强，利好A股市场。我国一季度经济超预期回升，当前市场一致预测二季度我国经济的增长动能将更加均衡化，投资、出口和消费都将有所回升，新的预期差出现也就酝酿着新的机会。新国九条发布后，对于A股产生深远影响；随着4月末经济数据和上市公司一季报披露完毕，5月、6月进入财报空窗期，高景气方向板块通常会迎来一波上涨行情。近期政策暖风频出，继续释放积极信号，财盛证券楼市方面迎来利好。2024年5月17日中午，央行发布了关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，同时取消了全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。房地产市场进入政策宽松新阶段，预计后续将迎来更多支持性政策组合出台。
6月市场有望震荡整理出机会。当前市场结构性行情特征明显，缺乏持续的热点板块。预计市场情绪将是影响6月行情的主要因素，无论是从宏观经济还是流动性看，稳定的基本面对A股形成有利支撑。在经过5月市场震荡整理了一波的基础上，6月的市场环境整体会更好一些，策略上也可以更加积极乐观，虽然预计市场仍以震荡为主，但有望在震荡中形成新的投资机会。建议关注：1）科技概念或将重回市场主线，如新质生产力概念等；2）房地产行业有望更多利好政策出台，利好地产相关板块等；3）目前处于估值底部+具有良好业绩的各类核心资产。6月配置的投资策略应当聚焦受益于有政策利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。6月我们建议战略性布局科技、电力、军工、消费等板块里的价值股。
风险因素：1）海外货币政策超预期紧缩风险；2）全球经济超预期衰退的风险；3）受地缘政治冲突影响的风险。
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